Stratasys公布2025年第三季度营收1.37亿美元，较去年同期的1.40亿美元下降2%，主要因产品销量疲软抵消了经常性收入的增长。这家聚合物3D打印公司按美国通用会计准则（GAAP）核算净亏损5560万美元（合摊薄后每股亏损0.65美元），其中包含对UltiMaker投资的3390万美元非现金减值损失。剔除该笔及其他一次性费用后，非GAAP净利润为150万美元（合每股收益0.02美元）。

运营现金流改善至690万美元（去年同期为消耗450万美元），调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为500万美元，与去年同期基本持平。截至季度末，公司持有现金、等价物及短期存款共计2.55亿美元，且无债务负担。

GAAP毛利率从去年同期的44.8%降至41%，主要受产品结构变化及硬件销量下降影响；非GAAP毛利率为45.3%（去年同期为49.6%）。GAAP运营亏损收窄至2270万美元，非GAAP运营利润接近盈亏平衡点（10万美元）。

公司重申2025年全年非GAAP业绩指引：预计营收5.5亿至5.6亿美元，调整后EBITDA为3000万至3200万美元。因减值损失影响，GAAP净亏损预计达9900万至1.1亿美元（合每股亏损1.21至1.34美元）。

首席执行官约阿夫·塞夫博士表示，在宏观环境趋紧的背景下，本季度业绩体现出"商业模式的韧性"。他强调公司持续投资于航空航天、国防、汽车模具、牙科应用及医疗模型等高增长垂直领域。

"行业领先的资产负债表使我们能够构建驱动高价值制造应用扩展的基础设施，"塞夫称，并补充客户参与度"保持强劲"，随着增材制造应用加速普及，公司"已做好把握增长机遇的准备"。

Stratasys持续面临增材制造领域的定价压力与不均衡的工业需求，而对UltiMaker投资后的整合工作也影响了短期业绩。自收购MakerBot以来，公司在桌面3D打印领域的投资成本高昂但收效不足，导致重大亏损。

2022年，Stratasys子公司MakerBot与UltiMaker达成业务合并协议，旨在组建市场领先的综合性桌面3D打印实体。两家公司均崛起于2010年代初期首批平价桌面挤出式3D打印设备制造商之列。MakerBot在2013-2014年3D打印股热潮期间被Stratasys以约4亿美元收购，后因公司陷入困境且消费级市场被证实难以开拓，该金额被股东认为估值过高。近年通过部分重建吸引力与积累装机量，其与UltiMaker的合并原本被寄望发挥协同效应。

合并后的新公司本计划提供硬件、软件和材料的综合解决方案，成为桌面3D打印领域的主导力量。但由于面临Bambu Lab和Prusa Research等更具活力企业的竞争，事态未达预期——MakerBot的困境最终拖累了UltiMaker业务而非产生反向带动。

不过Stratasys管理层表示，供应链本地化、可持续发展倡议及产品个性化等长期驱动因素，将支持包括UltiMaker产品线在内的聚合物3D打印技术持续普及。